【塑交所交易周评】多重利空释放 拖累塑指回调

中东政治局势紧张与中美经贸争端多空消息面交织，令本期国际油价震荡整理。截至5月21日（周二），WTI原油期货报62．99美元/桶，较上期上涨1．21美元。国际油价高位运行，国内塑料系期货表现强势，对塑料现货存在提振。但市场多重利空释放，商家交投心态谨慎，塑料产品价格重心松动，回吐前期涨幅。一方面，宏观经济环境偏弱运行，终端塑料制品需求难有起色，部分终端需求行业进入传统淡季。另一方面，中美经贸争端升级，市场担忧情绪升温，关税波及多个化工产品，尤其是PVC地板等。利空消息云集，令市场商家交投信心受挫，本期广东塑料交易所电子盘行情高位回落，盘中交易商交投意愿一般，成交和订货双双缩量。截至期末收盘，塑交所•中国塑料价格指数报1193．82点，较上期下跌32．39点。目前塑料基本面表现趋弱，尽管部分上游生产企业集中检修，市场塑料货源供应或有所减少，但终端需求起色不大，供需矛盾延续，随着利空释放，商家对后市看法相对缺乏信心，预计下期塑料行情仍有松动的机会。

PVC：本期塑交所PVC行情跌后整理。国内PVC期货进入震荡期，价格围绕6800－7000元（吨价，下同）之间波动，现货重心略跌，但整体价格变动不大。塑交所电子盘多空对峙加剧，价格波动不大，窄幅整理为主。基本面上，本期PVC进入集中检修高峰期，涉检企业量较大，受供需关系变动影响，电石价格陆续出现明显下行。然而上游供应紧张并未有效传导，社会库存下降不理想，市场并没有出现预期的“货紧”现象。部分下游进入销售淡季，整体刚需小单补货为主；市场交投氛围欠佳，投机性需求亦表现低迷。出厂价格亦出现陆续补跌，但因电石价格下跌幅度较大，厂家盈利尚可，仍有让利意向。贸易摩擦悲观情绪慢慢消化，但检修预期亦逐步兑现，市场多空博弈现微妙平衡，短期期货价格继续围绕6800－7000元震荡。PVC集中检修于6月结束，在方向的选择上留给向上突破的时间或许不多，市场商家心态谨慎。预计PVC后市行情持稳观望为主。

PP：本期塑交所PP行情弱势整理。截至期末收盘，5月华南T30S品种结算价报8800元，较上期下跌150元。国内PP市场小幅反弹，幅度约150元。目前华北市场拉丝主流价格为8550－8650元，华东市场拉丝主流价格为8550－8650元，华南市场拉丝主流价格为8600－8750元。因上期国内PP市场下跌较多，本期部分下游适量逢低补仓，市场交投好转，石化库存稳步下降，基本面有所改善，推动现货市场上行。国内装置集中检修，叠加下游接货积极性有所提高，后期石化库存有望持续去化，行情仍有走高可能。预计下期PP行情将偏强震荡。

LLDPE：本期塑交所LLDPE行情窄幅整理。截至收盘，5月华南DFDA－7042品种结算价报8890元。国内LLDPE市场止跌反弹，幅度约130元。目前国内LLDPE主流价格为7950－8300元。期货强势反弹，提振市场情绪，下游积极补库，需求端出现改善，现货市场因此走高。目前是需求淡季，下游集中补库后，或需一定时间消化库存，因此下游的补库行为或不具持续性，现货市场继续上行的空间可能不大；但石化库存下降，供应端压力有所缓解给予市场一定支撑。预计下期LLDPE行情震荡整理为主。

备注：期初为2019年5月16日开盘；期末为2019年5月22日收盘。