【塑交所交易周评】端午前后交投平淡 塑料行情趋弱震荡

受美国原油库存上升以及俄罗斯至今仍未决定是否延长减产协议等利空消息拖累，市场担忧情绪升温，国际油价趋弱震荡。截至6月12日（周二），WTI原油期货报53．27美元/桶，较上期下跌0．21美元。国际油价窄幅波动，国内塑料类期货趋弱整理，塑料现货市场交投平淡，商家观望心态浓厚，对后市信心略显不足，通用塑料市场欲涨乏力。本期广东塑料交易所电子盘行情趋弱震荡，聚烯烃延续前期弱势格局，PVC受宏观利好消息影响，期中行情出现小幅拉涨，但基本面表现依然趋弱，行情止跌反弹无力。端午前后交易商交投意愿一般，盘中成交量与订货量双双依旧维持低位，塑指承压再度下滑。截至期末收盘，塑交所•中国塑料价格指数报1158．43点，较上期下跌16．36点。目前塑料基本面没有太大起色，市场受宏观消息面及行业政策面影响较大。一方面，第二轮全国化工行业明查暗访启动，应急管理部派出的7个明查暗访工作组赴浙江、山西、江西、湖南、云南、重庆、广东7省市抽查化工园区和企业。势必引起塑料上下游产业链企业的高度重视，开工率、运输如何变动仍待观察。另一方面，中办国办发文专项债作项目资本金，新政有望拉动基建投资3．4个百分点，直接利好PVC需求，也给了市场炒涨的动力。短期终端需求难旺，预计下期塑料行情仍难改震荡走势，静待更多利好消息面指引。

PVC：本期塑交所PVC行情震荡观望。国内PVC期货超跌后反弹，现货期末虽跟随期货市场止跌，但价格修复有限，整体重心小幅下移。塑交所电子盘多头低位略有增仓，但交投仍然欠佳。基本面上，由于PVC需求不足而行业利润高位，PVC估值偏高下，期货如期跌至均值6600元（吨价，下同）附近震荡。不过期价于6500元以下表现较强支撑，超跌后低位回升；同时专项债可作为重大项目资本金新政发布，市场对基建预期加强，PVC市场亦跟随小幅反弹，商家在基差带动下小量建仓。不过，下游需求仍然未有起色，本期社会库存更呈现累库状态，这亦导致价格缺乏持续反弹动能。近期全球降息预期加强，而国内5月CPI同比涨幅扩大，金融数据走稳，降息可能性有限，降准预期仍存。但市场若无实质性利好，或难突破震荡区间，短期趋势难以扭转。预计PVC后市行情震荡为主。

PP：本期塑交所PP行情窄幅震荡。截至期末收盘，6月华南T30S品种结算价报8800元。油价和期货低位反弹，缓解市场悲观情绪，中下游适量补库，现货交投略有改善；但端午期间，石化企业的库存回升，市场货源供应充裕，PP反弹动能不足，本期PP市场小幅震荡。目前华北市场拉丝主流价格为8300－8430元，华东市场拉丝主流价格为8250－8350元，华南市场拉丝主流价格为8300－8450元。检修装置陆续重启，叠加新增产能释放，市场供应逐渐增加。而需求端，下游塑编、注塑以及BOPP等行业开工稳定，但开工率处在近年同期低位，需求整体平淡，对行情的支撑有限。预计下期PP行情将震荡整理。

LLDPE：本期塑交所LLDPE行情横盘整理。截至期末收盘，6月华南DFDA－7042品种结算价报8500元。由于库存回升，石化企业去库存压力较大，多降价销售为主，市场成本面支撑下降，但期货反弹，限制现货跌幅，本期LLPDE市场弱势整理，跌幅约50元。目前国内LLDPE主流价格为7550－7800元。近期现货市场阴跌不止，下游工厂因担忧价格继续下跌接货谨慎，多随用随拿，小单采购为主。需求端表现疲软，而上游装置开工稳定，供需矛盾依旧较突出，现货市场下行压力仍存。预计下期LLDPE行情将弱势震荡。

备注：期初为2019年6月6日开盘；期末为2019年6月12日收盘。