【塑交所交易周评】局部推涨带动塑指上破1200点 （2019年11月28日—2019年12月4日）

欧佩克及非欧佩克国家继续减产意愿生变以及中美经贸磋商存疑，市场担忧情绪升温，拖累本期国际油价下行。截至12月3日（周二），WTI原油期货报56.10美元/桶，较上期下跌2.31美元/桶。国际油价回落，国内塑料类期市趋强震荡，商家追涨热情较高，提振塑料现货市场价格整体上扬。本期广东塑料交易所电子盘行情震荡上扬，交易商交投意愿较上期有所好转，盘中各交易品种成交价格上涨。截至期末收盘，塑交所·中国塑料价格指数报1204.24点，较上期上涨17.45点。进入12月，终端塑料制品需求表现平淡，部分制品企业停工放假过春节，塑料供应延续稳态，预计下期塑料行情将围绕1200点震荡整理为主。

PVC： 本期塑交所PVC行情大涨。截至收盘，12月SG-5品种华南结算价报7150元（吨价，下同），较上期上涨145元。供应短缺格局延续，本期现货市场上涨约130元。截至期末，华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为7100-7320元。随着PVC价格的上涨，生产企业利润增加，目前内蒙地区PVC企业的生产利润约1450元，处在近年高位。高利润刺激下，行业开工率逐渐回升，目前除长期停车装置外，检修企业仅剩宁波韩华一家，且后期无新增计划检修企业。需求方面，华东、华南以及华北地区的下游行业开工变化不大，但对高价货源有一定抵触情绪，多坚持低库存策略，随用随拿为主，大型企业原料库存一个月左右，中小企业原料库存一周左右。需求变化不大，但供应预期增加，现货市场面临一定下行压力，预计下期PVC行情将小幅下跌。

PP：本期塑交所PP行情震荡走稳。截至期末收盘，12月华南T30S品种结算价报8500元。现货价格持续维持在8317-8338元区间震荡。现阶段全国市场拉丝主流价格在8100-8550元，整体差异变化不大。本期PP期货价格小幅冲高回落，但并未过多反映在现货价格上。前期月末石化企业多停销核算，后续受相关期货上涨影响，价格有小幅探涨。近期场内交投有所转好，贸易商多维持随行就市，部分牌号价格有小幅探涨。下游需求有小幅增加，部分工厂已开始适量采购。国际原油市场上，美国国会正式通过干涉中国香港、新疆地区法案，场内恐担心中美贸易协议突生变数；同时，欧佩克对加大减产的意愿并不强烈，俄罗斯方面排斥深化减产计划，令投资者对后续原油需求恐慌加大，从而导致本期油价大幅下跌。国内PP情况上，前期因临近月末，使得场内整体交投较为平淡，后续因月初下游产生补货需求，从而提振了场内气氛，短期内交投仍将保持较活跃水平，从而使得PP底部支撑较为稳固。同时，石化企业降库力度维持12%-15%水平，而港口库存并未有明显升高，加上前期期货小幅上涨带来的提振效应尚未显现，后续PP走势稳中走强的可能性较大。由此，预计下期PP行情将稳中向好。

LLDPE：本期塑交所LLDPE行情窄幅波动。截至期末收盘，12月华南DFDA-7042品种结算价报8500元。现货报价持续上涨，全国均价已由7342元涨至7403元。现阶段全国市场LLDPE主流价格在7170-7650元，高价未有明显变化，但低价产品有明显涨幅。本期石化企业未见过多调价，整体均维持挺价水平。但场内交投由少转多，使得商家信心有所增加，部分报价小幅报涨。而受到PVC方面的影响，部分下游工厂采购LLDPE力度有所增加，使得整体需求小幅转好。中美贸易谈判恐因双方关系恶化而突增变数，同时俄罗斯并未有随欧佩克组织进一步减产的意愿，场内恐慌效应蔓延，空方顺势加大做空力度，使得本期油价大跌收盘。国内煤炭情况上，主要产煤区多因安全生产检查而有不同幅度的限产，同时多数煤矿坚持以销定产，使得坑口煤价维持平稳运行；即将迎来的煤电购销会议，也让沿海电厂多数持币等待会议价格再度采购，供需两端同步减弱，使得动力煤走势较为平稳。国内LLDPE情况上，本期上游整体去库存力度维持在20%左右，但港口进口库存同比有所增高，现阶段库存维持中高位水平，使得上游降库带来的提振效应被抵消。下游需求方面，棚膜旺季带来的需求提振正在逐渐散去，往常地膜旺季行情却迟迟未见到来，但是因PVC原料价格大涨，使得部分厂家已开始选择LLDPE来代替PVC进行下游产品生产，从而带动了下游需求的小幅增加。因此，预计下期LLDPE行情以窄幅波动为主，部分牌号价格可能上涨。

备注：期初为2019年11月28日开盘；期末为2019年12月4日收盘。