【塑交所交易周评】PVC缺货支撑塑指大幅反弹 （2019年11月7日—2019年11月13日）

受全球贸易局势仍存不确定性、多头锁定获利以及担忧供应过剩等因素影响，国际油价小幅松动。截至11月12日（周二），WTI原油期货报56.8美元/桶，较上期下跌0.43美元/桶。国际油价窄幅波动，国内塑料类期市走势分化，PVC因缺货助推期货价格持续上行，PP、LLDPE期货则趋弱震荡。市场商家交投热情一般，成交延续刚需采购。本期广东塑料交易所电子盘行情大幅上行，交易商观望心态依旧，成交难有突破。截至期末收盘，塑交所·中国塑料价格指数报1179.71点，较上期上涨44.36点。基本面上，塑料供需市场表现平稳。一方面，PVC近期表现亮眼，因供应面趋紧，部分下游采购积极性升温，支撑价格维持坚挺；另一方面，聚烯烃下游农膜、棚膜等需求偏淡，对行情缺乏支撑，成交价格重心下移是常态。目前中美同意随协议进展分阶段取消加征关税，大宗商品有涨价预期，或刺激下游采取补货措施。短期消息面不多，预计下期塑料行情震荡调整为主。

PVC：本期塑交所PVC行情大涨。截至收盘，11月SG-5品种华南结算价报6950元（吨价，下同），较上期上涨330元。多数检修企业目前仍未恢复生产，行业开工维持低位，国内市场供应偏紧，本期现货市场上涨100元左右。目前华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为6600-6950元。前期检修企业恢复缓慢，国内产量增长有限；社会库存持续去化，并降至近年同期低位；各地现货货源紧张，局部地区已无货可卖。需求方面，下游企业刚需稳定，部分接货积极性出现好转，积极入市采购。供应偏紧的局面短期内难以改变，现货价格或继续上涨，预计下期PVC行情偏强震荡。

PP：本期塑交所PP行情承压企稳。截至期末收盘，11月华南T30S品种结算价报8500元。本期现货市场横盘震荡，但震荡走势小幅向下。目前全国市场拉丝主流价格在8300-8750元，整体价格均有小幅下移。本期PP期货价格震荡走弱，使得现货价格有小幅跟跌。石化企业部分报价持续下调，使得场内悲观情绪蔓延。贸易商也多降价销售，从而使得场内报价重心持续向下偏移。下游采购力度较为一般，交投均保持理性谨慎态度。国际原油情况上，因中美贸易协议第一阶段迟迟未能公布情况，加上欧佩克并没有进一步减产的意向，使得全球市场对后续经济情况引发担忧，从而令油价横盘整理。国内PP情况上，石化企业去库存力度维持常态化，现阶段两油以及港口库存已维持中等偏下水平，加上场内部分流通货源持续偏紧，使得PP走势有较强的底部支撑。但是，近期石化企业持续调低部分价格，使得场内对于后市看法多为偏空，同时下游需求并未有进一步增加的趋势，可能短期内PP将延续现阶段价格走势。由此，预计下期PP行情将横盘整理。

LLDPE：本期塑交所LLDPE行情横盘调整。截至期末收盘，11月华南DFDA-7042品种结算价报8500元。现货报价持续震荡下行，但下跌幅度相对前期有所放缓。目前全国市场LLDPE主流价格在7050-7650元，整体价格区间均有小幅下移。线性期货持续下跌，场内恐慌情绪蔓延，从而拉低了现货价格。石化企业本期价格持续下调，受场内气氛偏空的影响，贸易商多主动降价销售，此举也进一步拉低了场内价格。下游仍保持谨慎观望，采购坚持刚需为主。美国上周原油库存超预期增加，同时中美贸易协议迟迟未能传来新的相关消息，而欧佩克又没有进一步减产的计划，使得本期原油价格弱势震荡。国内煤炭情况上，因主产地煤炭产量持续萎缩，同时进口煤政策进一步收紧的影响，使得产地煤价格小幅攀升；而北部地区面临进一步降温预期，使得多家电厂均加大煤炭采购力度，多方利好使得动力煤本期涨势较好。国内LLDPE情况上，石化企业因整体库存量维持中高位，为了加速去库存，多数选择持续主动降价出货。但受此影响，场内商家心态多保持悲观，下游需求又没有新的增长点，这导致场内报价多为买方喊价，从而进一步使得LLDPE价格走弱。基于以上几点，预计下期LLDPE行情保持弱势调整。

备注：期初为2019年11月7日开盘；期末为2019年11月13日收盘。