PVC上扬提振塑指震荡收涨 （2019年12月19日—2019年12月25日）

中美经贸问题缓解以及部分石油生产国家延续减产等利好提振市场，支撑本期国际油价上涨。截至12月24日（周二），WTI原油期货报61.11美元/桶，较上期上涨0.17美元/桶。国际油价续涨，国内塑料类期货弱势调整，塑料现货涨跌互现。临近春节，终端下游需求转淡，商家交投热情不高，成交延续刚需。受PVC月末集中成交提振，本期广东塑料交易所电子盘行情震荡上扬。截至期末收盘，塑交所·中国塑料价格指数报1180.84点，较上期上涨10.34点。塑料供需市场变动不大，国内安全生产检查延续，部分塑料企业开工不足；随着北方气温下降，棚膜、地膜等下游制品需求降低，塑料原料成交量难有提升。短期利好匮乏，预计下期塑料行情震荡整理为主。

PVC：本期塑交所PVC行情小幅上涨。截至收盘，12月SG-5品种华南结算价报6955元（吨价，下同），较上期上涨86元。随着行业开工负荷的回升，华东等地到货增加，供应偏紧的情况有所缓解，加之临近春节，社会库存季节性累积的预期较强烈，市场信心不足，本期现货市场弱势整理。截至期末，华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为6900-7320元。部分PVC企业受环保政策影响降负荷生产，但目前暂无新增计划下周检修的企业，加上聚隆化工等新产能投放，预计国内产量将小幅增长。需求方面，下游企业对高价货源存抵触情绪，多坚持刚需采购。元旦过后，下游陆续停工放假，春节累库预期叠加PVC价格处在高位，下游节前备货意向不高，预计需求逐渐转淡。总体来看，供需关系将趋向平衡，预计下期PVC行情将弱势震荡。

PP：本期塑交所PP行情横盘整理。截至期末收盘，12月华南T30S品种结算价报8500元。现货价格持续下跌，全国均价从8317元持续下跌至7708元。全国市场拉丝主流价格在7450-8000元，产品价格跌幅较大。本期PP期货涨后回落，近期维持横盘震荡。石化企业报价部分持续下调，场内交投平淡，贸易商多随行跟跌，部分存在进一步让利。多数下游保持谨慎观望心态，部分有适量采购。国际原油市场上，受中美贸易协议第一阶段落地的利好影响，本期原油仍保持上行态势。但后续俄罗斯方面称欧佩克将放松减产计划，使得油价上涨幅度有小幅抑制。国内PP情况上，上游石化企业报价持续下调，而下游需求保持弱化，交投不畅令场内多为买方喊价，短期这种局面将很难改善，PP底部支撑也将会持续弱化。临近年关，下游惯例将适量备货过年，近期PP需求可能会有所转好。预计下期PP行情前跌后稳。

LLDPE：本期塑交所LLDPE行情窄幅波动。截至期末收盘，12月华南DFDA-7042品种结算价报8500元。现货市场窄幅波动，全国均价维持在7300-7420元区间震荡，目前全国市场LLDPE主流价格在7100-7550元。本期国内线性期货多横盘震荡，整体有小幅上移。石化企业报价持续稳定，部分货源价格有所调整，贸易商也多随行就市，部分货源小幅让利。下游整体需求维持常态，成交多为实盘商谈。中美贸易协议第一阶段落地利好持续影响油市，使得本期油价仍继续上涨。国内煤炭情况上，虽然场内货源流通偏紧，但北部多地气温有所回升，使得电厂日耗煤量持续回落，从而让煤价稳中减弱。国内LLDPE情况上，石化企业以及港口整体库存维持中等偏低，这使得LLDPE底部支撑较为稳定。同时，原料端价格持续走强，浙江石化新装置延期投产；部分PVC工厂因原料缺货的影响，转而使用替代品PE，侧面提振了LLDPE的需求。但是，传统行业需求下滑较大，令PVC所带来的需求利好并不能完全抵消利空，从而抑制了LLDPE上涨的势能。因此，预计下期LLDPE行情多窄幅波动。

备注：期初为2019年12月19日开盘；期末为2019年12月25日收盘。